Referanserenten
RME regulerer nettselskapene slik at selskapene samlet skal oppnå en avkastning tilsvarende referanserenten over tid. Modellen for referanserenten er fastsatt i forskrift om strømnettselskapenes inntekter § 3-3.
Referanserente for 2024
Referanserente for 2024 til bruk i vedtak om inntektsramme 2024 er 7,67 %. Beregningen er basert på følgende observasjoner:
- KPI og Prognoser på KPI : KPI ble 5,5 % for 2023 og 3,1 % for 2024, mens prognosene viser en KPI på 2,7 % for 2025 og 2,5 % for 2026. Gjennomsnittlig inflasjon for disse årene er 3,45 %.
- Swaprente: 3,85 %.
- Kredittpremie: 0,97 %.
Estimert referanserente for 2025 (20. november 2024)
Estimert referanserente for 2025 til bruk i varsel om inntektsramme 2025 er 7,25 %. Estimatet er basert på følgende observasjoner:
- Prognoser på KPI for 2024, 2025, 2026 og 2027 er på henholdsvis 3,4 %, 3,3 % 2,9 % og 2,5 %. Gjennomsnittlig prognose på inflasjon for disse årene er 3,03 %.
- Swaprente : estimat på 3,51 %.
- Kredittpremie: (estimat basert på siste tilgjengelige observasjon) 0,97 %.
Rentemodellen
RME skal ved fastsettelsen av årlig inntektsramme benytte en referanserente som fremkommer ved:
r = (1 - G) x (Rf + Infl + βe x MP)/(1 - s) + G x (Swap + KP)
Faste parametre:
G: Fast gjeldsandel fastsatt til 60 prosent
Rf: Fast nøytral realrente fastsatt til 1,5 prosent
βe: Egenkapitalbeta fastsatt til 0,875
MP: Fast markedspremie fastsatt til 5 prosent
s: Skattesats lik gjeldende skattesats for nettselskaper
Variable parametre:
Infl: Årlig justering for inflasjon beregnet som gjennomsnittet av de to siste årenes faktiske inflasjon basert på KPI og anslag for inflasjon de to neste årene. Alle tall publisert av SSB. Dersom beregnet gjennomsnitt er negativt settes det til null
Swap: Årlig gjennomsnitt av 5-årig swaprente
KP: Årlig gjennomsnittlig bransjespesifikk kredittrisikopremie, som fremkommer av spreaden mellom 5-årige kraftobligasjoner og 5-årige swaprenter for kraftselskap med god kredittkvalitet
De variable parametrene estimeres i forkant av hvert år i forbindelse med at inntektsrammene varsles, og fastsettes endelig når året er omme og de faktiske størrelsene er kjent. Parametrene fastsettes til vedtak om inntektsramme.
